两件相互矛盾的事情可能同期发生。但这种情况粗略不会无尽期接续下去。

　　投资者正念念索着金融市集中那些看似矛盾的趋势，想知说念它们能接续多久。特朗普总统的关祱战略已运行给实体经济带来滚动，可是股市却接续走高，仿佛茂密期间行将驾临。这挑升念念吗？

　　至少就当今而言，投资者想必是觉得挑升念念的。

　　买家接续买入，隐蔽面较广的标普 500 指数（^GSPC）在接近历史高点的位置踟蹰，而隐蔽面较窄的说念指（DOW）也接近昨年 12 月以来的初次创记录收盘水平。自特朗普在 4 月初放置高额关祱，转而接收更为温存的逐国生意条约策略后，股市便一说念飙升。

　　但并非一切皆安好。8 月 15 日《纽约时报》的一个标题告诉读者：“股市正变得令东说念成见惶。” 经济学家伯顿・马尔基尔指出，股票估值已接近 230 年来的最高水平，并造就称 “有令东说念主担忧的迹象标明，投资者的乐不雅情谊可能还是失控”。

　　担忧的不啻是主流媒体。摩根士丹利、德坚韧银行和 Evercore 的基金司理们正让客户作念好股市可能下落 10% 至 15% 的准备。高盛则觉得，若是有任何身分卤莽脆弱的 “Goldilocks （金发密斯，指恰到公正）” 情景，就存在 “潜在的平仓风险”。在 8 月 14 日给客户的一段视频中，投资公司 Fundstrat 的集合首创东说念主汤姆・Lee强调了近期批发通胀的飙升，并示意 “可是股市险些不为所动”。

　　当今的情况似乎是股市与实体经济正在偏离。经济放缓的迹象包括劳动增长大幅放缓，以及主要由特朗普总计新的入口关祱激发的批发通胀飙升。消耗者预测，出产商老本上升将在将来几个月推高零卖老本，从而使举座通胀率从当今的 2.7% 升至 4.5% 摆布。这正打击着举座的消耗者信心。

　　股市和经济走向略有不同并非什么令东说念主担忧的事。正如山姆・罗在其《TKer》形状通信中指出的，股市时常演出着 “贴现机制” 的扮装，用于评估将来的增长和收益。一些华尔街分析师觉得，2025 年头的暴跌 —— 标普指数从 2 月下旬到 4 月初下落 21%—— 反应出股市已将咱们当今正在履历的经济放缓身分纳入订价。若是果然这么，面前的高涨粗略是在告诉咱们，到年底时经济发扬将好于好多经济学家预测的 1% 这一温存的 GDP 增长率。

　　耶尔迪尼参议公司的经济学家埃德・耶尔迪尼在其 8 月 11 日的形状通信中提倡 “为何股价仍在高涨？” 的问题，随后给出了谜底，列举了对股票价值持乐不雅气派的四个原因。

　　其一，好意思联储降息的可能性越来越大，这是应付经济放缓的惯例技能。较低的利率会裁汰假贷老本，并有助于升迁企业收益。根据芝商所的好意思联储不雅察器具，投资者觉得 9 月降息 25 个基点的可能性接近 90%。

　　耶尔迪尼还觉得，好意思国经济仍具韧性，强盛的出产率增长对消了劳动增长放缓的影响。况且越来越多的字据标明，东说念主工智能和其他数字技能朝上是收益增长的着实驱能源，而非一时的潮水。他预测，到本十年末，标普指数还将高涨 55%。

　　若是近期出现回调，显着会缩小特朗普对于好意思国已投入新 “黄金期间” 的说法。选民们对特朗普治下的经济本就持怀疑气派，他在经济方面的复古率已从 2 月的 42% 降至当今的 37%。他的关祱战略不受接待，东说念主们对劳动市集的担忧也日益加重。

　　但股市回调并非莫得前例，大多量投资者皆会安心渡过。试图通过买卖股票来主持市集涨跌时机是出了名的灾祸投资策略，因为市集走势时常难以预测。即便《纽约时报》在造就市集令东说念成见惶的同期，也示意等闲投资者着实能作念的便是偶尔编削金钱成就，这是永不外时的建议。

　　还有一条建议也相通：贤达投资，然后去牵挂别的事情吧。

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